中新社北京九月二十九日電 題 市場觀察：中國股市，中小投資者保護再升溫

　　中新社記者 魏晞

　　中國股市的中小投資者往往難擺脫夾縫求生的尷尬：人數(shù)占絕對優(yōu)勢，卻因為消息、權(quán)力和財富的不對稱身處市場競爭劣勢。但現(xiàn)在，越來越多的決策者將關(guān)注投向這部分人群。

　　隨著中國證券投資者保護基金有限責(zé)任公司今日掛牌，這場保護股市中小投資者的運動亦再升溫。這一以國家面孔出現(xiàn)的公司，將負責(zé)證券投資者保護基金的籌集、管理和使用，并在證券公司出現(xiàn)關(guān)閉、破產(chǎn)等重大風(fēng)險時依據(jù)國家政策規(guī)范地保護投資者權(quán)益，通過簡捷的渠道快速地對投資者特別是中小投資者予以保護。

　　這一基金的成立被視為證券投資者保護的最終措施之一。簡而言之，中小投資者辛苦積攢起來的“股本”，再不需擔(dān)心因為證券公司的經(jīng)營不善乃至關(guān)門大吉而化為烏有。這一措施，最終將有助中國建立國際成熟市場通行的證券投資者保護機制。

　　如今，“保護中小投資者利益”已經(jīng)成為國內(nèi)民眾最耳熟能詳?shù)脑捳Z之一。

　　早在今年四月，證券法修訂草案首次提審時，其修改方案已明確指出保護中小投資者地位的四大措施，“國家設(shè)立證券投資者保護基金”即位列其中。同時在列的另外三項措施則分別是對客戶保證金強制托管，證券公司清算時，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先支付因挪用客戶資產(chǎn)而形成的債務(wù)；內(nèi)幕交易給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任；保薦人要對欺詐上市的公司承擔(dān)連帶責(zé)任。隨著證券法修訂草案進入二審，更多保護中小投資者的措施最終將以法律的形式一一確定。

　　股權(quán)分置改革中，中小投資者的權(quán)利主張也得到更多認同。保護中小投資者現(xiàn)實利益被視為這場關(guān)系中國股市乃至全局晴雨改革的關(guān)鍵，監(jiān)管當(dāng)局出臺的一系列措施讓中小投資者擁有了更多的話語權(quán)，并得以通過現(xiàn)行的法律規(guī)則，來申訴與保護自己的利益。

　　盡管如此，調(diào)查數(shù)據(jù)仍然顯示，在中國上市公司業(yè)績最好的二00四年，仍有百分之九十五的中小投資者賠錢。對中小投資者的保護往往陷入這樣一個怪圈：規(guī)范整頓市場、打擊違法違規(guī)的措施，往往沖擊二級市場股價，最終又導(dǎo)致中小投資者利益受損。

　　對此有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，保護中小投資者是一個世界性話題，必須針對中國具體國情，透徹地解剖其獨特的市場結(jié)構(gòu)，理清保護者與被保護者之間的關(guān)系，才有可能找到解決問題的出路。“這不僅需要決策者的決心，更要避免出臺政策的無連貫性和某些政策的草率性”。完